No século XVIII, uma companhia de teatro italiana chega ao Peru. Três homens de posições sociais distintas – o vice-rei, um toureiro e um soldado – apaixonam-se por Camilla (Anna Magnani), a estrela do grupo. Indecisa sobre qual deles escolher, Camilla vê-se forçada a reflectir sobre a sua identidade. Acompanhado pela música de Antonio Vivaldi e animado pela incomparável vitalidade de Anna Magnani, A Comédia e a Vida é uma das mais belas homenagens à commedia dell’arte e ao teatro no cinema que preserva na sua essência a ambiguidade das fronteiras entre a representação e a realidade, entre o teatro e a vida.